Zayıf ABD İstihdam Verileri Emtia Piyasalarını Etkiledi
ABD’de zayıf tarım dışı istihdam verileri emtia fiyatlarını etkiledi, değerli metallerde artış görüldü.
Geçtiğimiz hafta, ABD’de haziran ayına ait tarım dışı istihdam verilerinin piyasa beklentilerinin altında kalması, emtia fiyatları üzerinde belirgin bir etki yarattı. Tarım dışı istihdam, haziranda 57 bin kişi artarak, analistlerin öngördüğü rakamların gerisinde kaldı. İstihdam artışları profesyonel ve ticari hizmetler ile sağlık hizmetleri alanlarında devam ederken, eğlence ve konaklama sektöründe kayıplar yaşandı.
Nisan ayındaki istihdam artışı 179 binden 148 bine, mayıs ayındaki artış ise 172 binden 129 bine revize edildi. İşsizlik oranı ise, piyasa tahminleri olan yüzde 4,3’ün altında kalarak yüzde 4,2 seviyesine geriledi. Analistler, işgücüne katılım oranındaki düşüşün işsizlik oranını düşürdüğünü, ancak bu durumun ilerleyen aylarda tersine dönebilme riskinin bulunduğunu ifade etti.
Beklentilerin altında kalan istihdam verileri, Federal Rezerv’in (Fed) gelecekteki faiz artırımları konusunda daha esnek bir yaklaşım benimseyebileceği yönündeki fiyatlamaları destekledi. Bu durum, yatırımcıların faiz artırımı beklentilerini de düşürdü; Fed’in eylül ayında faiz artırımına gitme olasılığı yüzde 67’den yüzde 63’e geriledi.
Hafta boyunca, merkez bankası yetkililerinin açıklamaları da dikkatle takip edildi. 2026 Avrupa Merkez Bankası Merkez Bankacılığı Forumu’nun kapanış gününde konuşan Fed Başkanı Kevin Warsh, enflasyon beklentileri ve risklerinin son haftalarda azaldığını belirtti. Warsh, “Piyasalardaki oynaklık artmadı, azaldı; tahvil getirileri düştü ve enflasyon beklentileri de geriledi,” ifadelerini kullandı.
Bu gelişmelerin ardından, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi 11 baz puan artarak yüzde 4,49’a yükseldi. Fed’in faiz oranlarını artıracağına dair öngörülerin zayıflamasıyla dolar endeksi haftayı yüzde 0,5’lik bir düşüşle 100,8 seviyesinden kapattı.
Tarım dışı istihdam verilerinin zayıf gelmesi, Fed’in faiz artırımı ihtimalini ve dolar endeksini düşürerek değerli metallere yönelik alımları artırdı. Faiz artırımı olasılığının azalması, faiz getirisi olmayan değerli metallerin maliyetini düşürdü; bu durum özellikle gümüş ve paladyumda güçlü alımlara yol açtı. Sonuç olarak, değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 5,9, paladyumda yüzde 5,4, altında yüzde 2,5 ve platinde yüzde 0,9 oranında artış gösterdi.
Baz metallerde ise arz ve talep dinamikleri farklılık gösterdi. Zayıf doların sağladığı makro destekle birlikte, bakırda zayıf istihdam verisinin ardından gelen alımlar fiyatları destekledi. Alüminyumda ise Hürmüz Boğazı’ndaki taşımacılığın normalleşmesi, Körfez Bölgesi’nden arzın yeniden piyasaya girmesi beklentisiyle birlikte Çin ve Endonezya’daki üretim artışları satış baskısı oluşturdu. Nikelde, Endonezya’nın maden kotalarındaki gevşeme sinyalleri ve Çin’deki zayıf paslanmaz çelik talebi satışları desteklerken, çinkoda kar satışları öne çıktı. Bu gelişmeler sonucunda, baz metallerde tezgah üstü piyasalarda çinkoda yüzde 1,3 ve bakırda yüzde 0,5 artış görülürken, alüminyumda yüzde 3,5, nikelde yüzde 2,4 ve kurşunda yüzde 0,7’lik bir düşüş yaşandı.
Enerji grubunda, Hürmüz Boğazı’ndaki ticari taşımacılığın normalleşmesi petrol fiyatlarını aşağı çekerken, ABD’deki sıcak hava tahminleri doğal gaz fiyatlarını destekledi. Suudi Arabistan ile Birleşik Arap Emirlikleri’nin ihracatını savaş öncesi seviyelere yaklaştırması, petrol fiyatları üzerindeki risk primini düşürdü. Doğal gaz ise ABD’de etkili olan sıcak hava dalgasının soğutma talebini artırmasıyla petrolden ayrıştı. Ancak yüksek üretim ve stok seviyeleri, fiyat artışlarını sınırladı. Haftalık bazda, doğal gazın İngiliz termal birimi cinsinden fiyatı yüzde 0,4 artarken, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2,1 düşerek 72 dolara geriledi.
Tarım emtialarında ise ABD Tarım Bakanlığı’nın (USDA) haziran ayı çeyreklik stok ve ekim alanı raporları fiyatlamalarda etkili oldu. Buğdayda, ABD’nin haziran başı stoklarının beklentilerin altında kalması ve ekim alanının tahminlerin gerisinde açıklanmasıyla alıcılı bir seyir izlendi. Chicago Ticaret Borsası’nda buğday fiyatları kile başına yüzde 1,8 artarken, pirinçte yüzde 2,3, soya fasulyesinde yüzde 0,8 ve mısırda yüzde 0,2’lik bir düşüş kaydedildi.
Yumuşak emtialarda ise hava koşulları kaynaklı arz endişeleri fiyatlamalarda öne çıktı. Kahve fiyatları, Brezilya’da yeniden etkili olan yağışların hasadı geciktirmesi ve borsada kayıtlı arabica kahve stoklarının 377 bin 465 çuvalla Mart 2024’ten bu yana en düşük seviyeye gerilemesiyle yükseldi. El Nino hava olayının Brezilya’da eylül-ekim döneminde ağaçların çiçeklenme sürecini geciktirerek 2026/2027 sezonu rekoltesini olumsuz etkileyebileceği endişesi de fiyat artışını destekledi. Kakaoda ise, Fildişi Sahili’nde liman girişlerinin geçen yılın yüzde 18,4 üzerinde seyretmesiyle güçlü arz görünümü ve zayıf talep sinyalleri, iki haftalık sert yükselişin ardından bir miktar geri çekilmeye yol açtı. ABD’de Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 10,6, şekerde yüzde 2,1 ve pamukta yüzde 1 artarken, kakaonun ton başına fiyatı yüzde 1,5 geriledi.
