ECB’de faiz artışları: Bankalar yeni tarihleri verdi
ECB’de faiz artışları enerji fiyatlarının enflasyon baskısını artırmasıyla yeniden gündemde. Citigroup, ANZ ve Pantheon yeni tarih tahminlerini açıkladı.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) perşembe günü açıkladığı faiz artışının ardından finans kuruluşları, enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisini gerekçe göstererek yeni sıkılaştırma adımlarını değerlendirmeye başladı. Citigroup aralık ve Mart 2027’de, ANZ ise aralık ayında 25 baz puanlık artış beklerken, Pantheon Macroeconomics aralık ve şubat aylarında faiz artırımı öngörüyor.
Candriam Yatırım Direktörü Nicolas Forest, ECB’nin haziran ayında attığı adımın kuruma duyulan güveni artırdığını, son kararın ise daha kalıcı hale gelebilecek enflasyon riskine karşı alındığını belirtti. Forest, İran’ın da dahil olduğu uzun süreli çatışmaların Brent petrolünün varil fiyatını 100 doların üzerine taşıdığını ve enflasyon endişelerini yeniden güçlendirdiğini söyledi.
Forest’a göre enerji fiyatlarındaki yükseliş, ECB’nin gelecek yıla ilişkin enflasyon tahminini artırmasına da yol açtı. Bununla birlikte temel riskin, enerji şokunun ekonominin diğer alanlarına ne ölçüde yayılacağı olduğu ifade edildi. Yüksek enerji maliyetlerinin şu ana kadar ücretlere veya genel fiyat baskılarına belirgin biçimde yansıdığına dair kanıtların sınırlı kaldığı belirtilirken, enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğu vurgulandı.
Uzayan çatışmalar, petrol altyapısında meydana gelebilecek yeni hasarlar, kış öncesinde düşük doğal gaz stokları ve kuraklığın gıda fiyatları üzerindeki etkisi, enflasyonun daha uzun süre yüksek seyretmesine neden olabilecek başlıca unsurlar arasında gösterildi.
Bankaların ECB beklentileri farklılaşıyor
Citigroup, ECB’nin aralık ayında politika faizini 25 baz puan yükselteceğini tahmin ediyor. Banka, Mart 2027’de aynı büyüklükte bir artış daha yapılmasını bekliyor.
ANZ de Orta Doğu’daki çatışmaların yeniden tırmanması ve bunun enerji fiyatlarına yansıması nedeniyle ECB’nin Aralık 2026’da 25 baz puanlık ek artışa gideceği görüşünde. Bu artışın mevduat faizini yüzde 2,75’e taşıyacağı hesaplanıyor.
ANZ, Avrupa Merkez Bankası’nın para politikasını kademeli biçimde sıkılaştırmayı tercih edeceğini öngörüyor. Bankaya göre piyasalar, ekim ayında bir faiz artışı yapılmasına yaklaşık yüzde 90 olasılık veriyor.
Pantheon Macroeconomics Baş Euro Bölgesi Ekonomisti Claus Vistesen ise ECB Başkanı Christine Lagarde’ın basın toplantısında daha yüksek faiz beklentilerine itiraz etmediğini ve yeni bir artış için gereken eşiği yükseltmediğini belirtti.
Lagarde, politika faizinin yüzde 2,5 düzeyinin nötr faiz aralığının üst sınırında bulunup bulunmadığı sorusuna, nötr faiz kavramının “büyük önem taşımadığı” yanıtını vermişti.
Vistesen, ECB’nin önümüzdeki altı ay içinde politika faizini daha belirgin biçimde kısıtlayıcı bir seviyeye taşıyacağını tahmin ediyor. Bu öngörüye göre banka aralık ve şubat aylarında faiz artıracak, ardından Eylül ve Aralık 2027’de iki faiz indirimi gerçekleştirecek.
Vistesen, söz konusu tahminlerin mart ayına kadar piyasaların fiyatladığı faiz patikasıyla uyumlu olduğunu, ancak 2027 sonuna yönelik faiz beklentilerinin hâlâ yüksek kaldığını ifade etti.
